你当前位置: 禾星门户网站>财经>“六股四债”法则已不适用?美银:当下应多买点股票
“六股四债”法则已不适用?美银:当下应多买点股票
作者:匿名2019-11-23 16:58:46

即使是刚刚起步的新手交易者也可能听说过“60-40”规则——即由60%的股票和40%的固定收益证券组成的投资组合——它可以提供历史上最大的股票回报,以及多样化的回报和较低的固定收益投资风险。然而,在美国银行证券(BofA Securities)的最新研究报告《终结60-40》中,该行的投资组合策略师德里克·哈里斯(derek harris)和贾里德·伍德(jared woodard)认为,有充分的理由重新考虑债券在投资组合中的比例,并将更大比例的投资组合分配给股票。

哈里斯和伍德写道,资产类别之间的关系变化如此之大,以至于许多投资者现在购买股票不是为了未来的增长,而是为了当前的收入,而购买债券只是为了赶上价格的上涨。

事实上,2019年全球债券基金的流入为3390亿美元,全球股票基金的流出为2080亿美元,这凸显了债券价格持续上涨的大趋势,并导致债券收益率在一定程度上下降。目前,全球共有1100只股票的股息收益率比全球政府债券的平均收益率高3%。

然而,根据美国银行(Bank of America)的分析,随着全球经济增长放缓,发达市场经济体的人口老化,债券等传统上更安全的资产越来越受欢迎,这间接在债券市场制造了“泡沫,投资者维持传统60-40投资规则的回报率在未来将逐渐下降。

该报告指出,投资者如今面临的挑战是,债券回报、多元化和风险降低似乎都在减弱,而这发生在许多固定收益资产交易非常受欢迎的时候,这使得在活跃的经理人重新平衡资产时,债券更容易受到急剧和突然的抛售压力。

哈里斯和伍德补充道,“60-40”规则的核心前提是债券可以对冲增长风险,而股票可以对冲通胀。他们的回报是负相关的。

“但这一假设仅在过去20年有效,而此前65年的大部分时间都是错误的。最大的风险是这种相关性可能会逆转,现在历史上最长的负相关性时代即将结束,因为决策者试图通过促进增长来改变市场的性质。”

哈里斯和伍德写道:热门头寸意味着,随着活跃的投资者重新平衡头寸或改变宏观前景,债券价格的自然波动可能会加剧。

他们建议投资者增加对股票而不是美国政府债券的敞口,尤其是那些业绩不佳但股息高的行业,包括金融、工业和材料,这些行业可以以较低的估值买入。他们写道,资产配置的前景看起来与过去完全不同,现在是“60-40”规则结束后重启期权规划的时候了。

资料来源:全球交流网络

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

黑龙江十一选五开奖结果 浙江快乐十二开奖结果 一分钟pk10 pk10注册送38 福建快三投注